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机械制造:需求增长缺亮点 荐7股

2019-12-04 10:31:42 | 来源: 西餐

机械制造:需求增长缺亮点 荐7股 2016-05-09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

缺乏确定性的投资机会可能仍是未来1-2个月的“主基调”市场在节后仍然延续低成交量的状况,最终报收2,91 .25点。其中,沪深 00指数下跌0.84%,中小板指数下跌0.80%,创业板指数下跌0.45%,机械板块整体下跌0.2 %。结合年报及一季报总结和产业调研情况,从机械行业角度来看,缺乏确定性的投资机会可能仍是未来1-2个月的“主基调”。

工程机械行业,4月份部分主机厂挖掘机开机率数据环比下滑、同比持平往年的4、5月份是开工量逐步上升的时间段,但今年在一季度新开工较多之后,市场对下游需求重新回到观望状态。对于 月挖机销量的回升,我们判断可能是两个原因:1)信贷宽松,去年推迟的基建工程集中开工;2)新国三标准4月份开始实施, 月是老国标销售的最后期限,加大去库存。对于2016年全年需求的展望,我们认为在保有量(即社会库存)大、房地产新开工增速未大幅反弹、主机厂及经销商不愿加杠杆的情况下,基建复工或带动销量温和复苏。经过过去1-2年的去杠杆、去库存、去产能,主机厂的资产质量正持续改善;同时,行业加速向农业机械、环境产业、军工、无人机方向转型。重点关注中联重科、柳工、厦工股份。

能源设备方面,原油供需正朝着平衡方向好转周五,美国纽约商品交易所原油期货价格上涨0.24美元,或0.54%,报44.56美元/桶,本周下跌 .11%;布伦特原油期货上涨0.27美元,或0.60%,报45.28美元/桶,本周下跌4. 1%。多哈会议最终未达成冻产协议,我们认为协议流产虽会打乱油价反弹节奏,但基于近期原油供给出现的两大拐点趋势判断,油价未来走向不变,中期仍将围绕40-60美金中枢波动。两大拐点一是库存达历史高位倒逼高成本产油国减产,二是美国页岩油产量出现显著下滑,供需正朝着平衡方向好转。建议关注自身主动去产能,在手现金充足并有外延转型预期的杰瑞股份。

继续推荐“工匠组合”我们继续坚持认为业绩扎实且估值合理、有安全边际的公司或是2016年机械行业的最优选择。推荐“工匠组合”:科远股份、永贵电器、汉钟精机、美亚光电、巨星科技、杰瑞股份、南方泵业。最看好三个领域:人工智能及机器人、军工(特别是军工信息化)、高铁等中国优势装备。

双良节能农村污水处理、火电厂超低排放业务需求爆发,关注后续转型上周发布双良节能深度报告,主要观点如下:1)实施战略转型,传统业务做减法,形成“节能+环保”新业务结构。2016年双良环保业务收入占比有望超过50%;2)收购商达环保,进军农村污水处理大市场; )与晋浙环保合资成立双良中荷环保,迎接“超低排放”千亿市场爆发;4)估值处于低位,环保业务即将爆发,首次覆盖给予“买入”评级。预计公司2016~2018年EPS分别为0.25、0. 和0. 8元,估值分别为25、19和16倍。公司布局的环保业务:农村污水处理和火电厂零排放市场空间巨大且可以穿越周期,2016年市场需求开始释放,双良环保业务将进入业绩爆发期。我们给予双良 0- 5倍估值水平,12个月目标价9.8~11.5元。

风险提示:宏观经济下行。

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